黄金行情持续牵动全球投资者的神经。
6月10日，现货黄金再度走低，一度失守4200美元关口，最低达每盎司4171.97美元，创近3个月新低；较年内最高价每盎司已下跌近1250美元。
而与之一起波动的，还有银行积存金的投资门槛。
在金价上涨周期内，银行积存金起存门槛曾一年四涨，交易风险等级也不断调高。而近期，多家银行开始下调积存金产品风险等级，并将投资门槛由C3平衡型放宽至C2稳健型。
从收紧到松绑，只隔了四个月
投资者小周是从去年底开始接触积存金的。
“当时黄金涨得凶，身边好几个人都在买，我就每个月定投2000块。”年初金价冲到最高点时，他账户里浮盈了将近两千元，心里盘算着再攒几个月就能换一根20克的小金条。可进入3月，金价开始掉头向下，浮盈也一点点被吃掉，到5月底已经变成了浮亏。
像小周这样在追高中入场的投资者不在少数。
今年1月，金价出现极端波动，创下数十年单日最大跌幅。面对疯狂涌入的投资者，银行集体收紧风控，不仅连连发布风险提示，更将积存金风险等级普遍上调至R3（中风险），参与客户至少需要C3（平衡型）评级，有的银行甚至将门槛提到了C4（进取型）。
然而，随着3月以来金价持续回调，投机资金陆续离场，积存金交易量明显降温。银行的态度也随之发生了转变。
5月19日，工商银行公告，将如意金积存业务的产品风险等级从R3下调至R2（中低风险），对应客户风险承受能力等级由C3放宽至C2（稳健型）及以上。
建设银行也在5月底修订了积存金业务风险揭示书，将风险等级名称从“较高风险”调整为“中高风险”，虽然等级本身维持R4不变，但措辞已有软化。
与此同时，近期，兴业银行、招商银行、江苏银行等多家银行陆续延长了积存金“夜盘”交易时间，将截止时间从原来的23时延至次日凌晨2时，基本覆盖了国际金价波动最活跃的时段。
苏商银行特约研究员武泽伟向记者分析，多家银行近期集中调整积存金业务规则，核心是兼顾合规要求与市场竞争。
他表示，今年1月金价极端波动时，银行紧急上调风险等级是为了避免风险承受能力不足的投资者蒙受损失。当前金价波动率明显收窄，市场情绪趋于平稳，银行据此将对应的客户准入门槛放宽至C2，可以覆盖更广泛的稳健型投资者群体。
“这也是银行在净息差收窄背景下拓展轻资本中间业务收入的重要举措。”武泽伟表示。但他也强调，这一调整并不代表银行对金价走势的背书，投资者仍需理性看待波动风险。
黄金上涨的动力还在吗？
面对金价的持续回调，有人感到恐慌急于离场，也有人将之视为“倒车接人”的机会。小周就在这两种情绪间反复横跳。
黄金究竟还能不能投？该如何投？黄金上涨的动力还在吗？
多位受访专家均表示，首先，黄金上涨的逻辑没有改变，即多国央行增加黄金储备来应对美元信用下滑，以及对冲美债不断超发带来的美元相对贬值。
但从短期来看，在美联储加息预期升温、美元和美债收益率同步上行的共同压制下，“黄金短期大概率维持低位震荡格局，波动幅度可能进一步加大。”武泽伟表示。
渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰也认为，当前黄金的定价逻辑更偏向其金融属性，避险属性在地缘风险之下被削弱。
但若将视线拉长至中长期，受访专家均表示，“待宏观预期充分消化后，黄金仍可能恢复其之前的动能”。
对于更具体的配置行为，王昕杰建议，将黄金在整体组合中的配置比例控制在6%左右，作为多元化投资组合的一部分。“对于黄金而言，在其金融属性越来越占主导地位的当下，避免过度集中以及追涨杀跌，逐步逢低建仓可能是更好的策略。”
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